時政聚焦：如何應(yīng)對一季度經(jīng)濟(jì)“破7”？

4月是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的密集發(fā)布期。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的日程，4月15日將發(fā)布一季度GDP增速等多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。國信中心日前發(fā)布的報告預(yù)計(jì)，一季度GDP將增長7%左右；多家機(jī)構(gòu)根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)走勢分析認(rèn)為，不排除“破7”的可能性；社科院財經(jīng)研究院根據(jù)1-2月工業(yè)、投資等主要數(shù)據(jù)預(yù)測，今年一季度增速可能在6.85%。種種跡象看，中國經(jīng)濟(jì)將面臨一季度“破7”的風(fēng)險。

　　對于中國經(jīng)濟(jì)而言，一季度GDP若真的“破7”，將是一個重要的信號，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力大幅超過預(yù)期，并加快“穩(wěn)增長”政策出臺。2013年與2014年，中國經(jīng)濟(jì)都是在各項(xiàng)“穩(wěn)增長”的保駕護(hù)航中勉強(qiáng)守住了當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，這樣的情況在今年有可能重現(xiàn)。去年三、四季度，國內(nèi)各界圍繞中國政府是否應(yīng)當(dāng)下調(diào)GDP增長目標(biāo)展開討論，最終將目標(biāo)由2014年的“7.5%左右”下調(diào)至“7%左右”。如今來看，中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長率可能遠(yuǎn)低于各方預(yù)期，以至于7%的增長速度都很難守住。事已至此，問題在于該怎樣應(yīng)對？    　　出臺更多的“穩(wěn)增長”政策將是有必要的，任由經(jīng)濟(jì)增速滑落可能將面臨更大的風(fēng)險。3月底以來，國務(wù)院連續(xù)召開常務(wù)會議，密集籌劃“穩(wěn)增長”措施。3月25日，提出將加快推進(jìn)實(shí)施“中國制造2025”；4月1日，提出要改革和完善財政資金管理，盤活沉淀的存量資金以更好地支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展，把“零錢”變成“整錢”，把“死錢”盤活用好；4月8日，提出將從規(guī)范涉企收費(fèi)、下調(diào)燃煤用電價格、降低鐵礦石資源稅征收比例等方面著手，力爭減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，推動大眾創(chuàng)業(yè)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力。此外，央行、住建部、銀監(jiān)會三部委及財政部、國稅總局先后發(fā)文，放松限貸政策、調(diào)整二套房貸認(rèn)定、放松公積金貸款規(guī)則、放寬轉(zhuǎn)讓免稅條件等，力度之大超出市場預(yù)期。從這一系列的舉措看，短時期內(nèi)各種政策一同發(fā)力，中央釋放出了非常強(qiáng)烈的“穩(wěn)增長”信號。    　　要指出的是，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長只是今年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)任務(wù)之一，在各種總量政策的推動下，實(shí)現(xiàn)年初制定的目標(biāo)雖會有些勉強(qiáng)，問題應(yīng)仍不大。今年更加艱巨的任務(wù)是抗通縮，在國際油價下跌的帶動下，國內(nèi)物價水平大幅下滑，1-2月CPI同比只增1.1%，距離3%的全年目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。在低通脹壓力下，貨幣發(fā)行速度放緩，實(shí)際債務(wù)與利率水平上升，其所帶來的負(fù)面影響可能更甚于經(jīng)濟(jì)增長率的下滑，需要從貨幣政策及傳導(dǎo)機(jī)制兩方面作出系統(tǒng)性應(yīng)對。    　　貨幣政策方面，自去年11月以來，央行已經(jīng)三度降息降準(zhǔn)，共計(jì)下調(diào)一年期貸款基準(zhǔn)利率0.65個百分點(diǎn)，一年期存款基準(zhǔn)利率0.5個百分點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，并將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為1.3倍。為應(yīng)對一季度GDP“破7”，預(yù)計(jì)貨幣政策還將進(jìn)一步放寬，從政策規(guī)律看，近期可能將調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，二季度還將有降息并進(jìn)一步深化利率市場化改革。不過，在當(dāng)前的市場條件下，名穩(wěn)健實(shí)寬松的貨幣政策可能很難在短期見效，一則在股市上漲、IPO放量及地方債置換情況下，市場對資金的需求旺盛，貨幣寬松釋放出來的流動性可能難進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而被資本市場吸收；二則實(shí)體經(jīng)濟(jì)的財務(wù)軟約束問題依然難解，仍有待財稅體制改革的深化。在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制未能疏通前，政策效果需要打上折扣。    　　因此，在放寬貨幣政策的同時，也需進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，尤其要著力解決財務(wù)軟約束問題，并對資本市場的內(nèi)幕交易和市場操縱行為予以嚴(yán)格治理。應(yīng)對一季度GDP“破7”風(fēng)險，不僅要在政策上發(fā)力，還要進(jìn)一步優(yōu)化政策實(shí)施的環(huán)境，將經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”和改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來一同推進(jìn)。    　　今年一季度的GDP增長可能“破7”，大幅低于年初的市場預(yù)期，凸顯經(jīng)濟(jì)下行壓力十分嚴(yán)峻。應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險，決策層已經(jīng)并將繼續(xù)推出系列“穩(wěn)增長”政策，從財政、貨幣、房地產(chǎn)等方面全力守住經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，并將經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”和改革與結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來一同推進(jìn)。