武巖：文化企業(yè)跨境并購應(yīng)注意什么

萬達(dá)集團(tuán)并購美國AMC影院、鳳凰傳媒收購美國出版國際有限公司童書業(yè)務(wù)項(xiàng)目……近年來，中國文化企業(yè)紛紛涉足海外市場，實(shí)行跨境并購，加快了走出去的步伐。中國文化企業(yè)在實(shí)現(xiàn)海外并購的過程中，需要關(guān)注哪些問題？有哪些可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)？對此，《中國新聞出版廣電報(bào)》記者專訪了曾幫助鳳凰傳媒以總價(jià)款8200萬美元收購美國出版國際有限公司（以下簡稱PIL）童書業(yè)務(wù)項(xiàng)目的資深出版人、國際并購?fù)顿Y顧問武巖，他結(jié)合自己的從業(yè)經(jīng)歷，講述了中國文化企業(yè)海外并購的幾個(gè)要點(diǎn)。
　
　　并購：需要“天時(shí)地利人和”

　　談及自己結(jié)緣出版行業(yè)，武巖用“偶然”一詞來形容。他說，20世紀(jì)90年代初，PIL正積極謀劃向童書出版領(lǐng)域進(jìn)軍，旨在將電子圖書和兒童玩具相結(jié)合，急需招聘負(fù)責(zé)產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理的人員。“熟悉美國的企業(yè)經(jīng)營模式，又有在中國本土的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，這是我當(dāng)時(shí)能夠進(jìn)入PIL的一點(diǎn)優(yōu)勢。”武巖憑借著自身優(yōu)勢，過五關(guān)斬六將，最終入職PIL，負(fù)責(zé)拓展兒童有聲讀物業(yè)務(wù)。“到2000年時(shí)，PIL已經(jīng)占據(jù)了全球兒童有聲讀物市場份額的90%~95%。”

　　自2008年開始，武巖從PIL光榮轉(zhuǎn)身，開始涉足企業(yè)并購、投資領(lǐng)域，“當(dāng)然，既是出版人，對出版業(yè)的資本和業(yè)務(wù)整合更是情有獨(dú)鐘”。在2014年鳳凰傳媒成功實(shí)現(xiàn)對PIL童書業(yè)務(wù)的并購中，武巖和他的高標(biāo)顧問有限公司既是“穿針引線者”，更是見證者。“我非常高興能夠把全球最優(yōu)秀的童書企業(yè)之一推薦給中國優(yōu)秀的出版企業(yè)鳳凰傳媒，并幫助鳳凰傳媒成功實(shí)現(xiàn)收購和運(yùn)營。讓我在這起并購案中能夠有機(jī)會運(yùn)用自己的經(jīng)驗(yàn)和專長，積極推動中國出版企業(yè)走向世界。”

　　“鳳凰傳媒對PIL童書業(yè)務(wù)的成功并購，真可謂是天時(shí)地利人和，缺一樣不可。”武巖感慨地說道，雙方工作團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)9個(gè)月、數(shù)十次、上百小時(shí)的電話會議以及3次現(xiàn)場會議，在艱苦的談判過程中雖然雙方歷經(jīng)無數(shù)次的爭論甚至激烈的爭吵，但雙方始終保持著信任和誠意，最終實(shí)現(xiàn)了最優(yōu)的結(jié)果。

　　重點(diǎn)解決：“買了以后怎么辦”

　　企業(yè)并購，好比買了一堆菜，要辦一桌席。重點(diǎn)在于如何用好菜，菜品有創(chuàng)新；辦好席，口味合眾意。“不僅僅在出版業(yè)，其實(shí)所有的并購案中，買家共存的一個(gè)問題就是‘買了以后怎么辦’。對于文化產(chǎn)業(yè)的跨境并購，特別是以內(nèi)容為主業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)，包括出版、影視、動漫、新聞等，這一點(diǎn)就更為突出。”在武巖看來，這是中國文化企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨境并購亟待解決的問題。

　　談到鳳凰傳媒成功并購PIL童書業(yè)務(wù)項(xiàng)目這個(gè)案例時(shí)，武巖表示，項(xiàng)目之所以能夠在復(fù)雜的談判中一步步走下去，重要原因之一，是鳳凰傳媒對于PIL童書業(yè)務(wù)，PIL的發(fā)展成長歷史及企業(yè)現(xiàn)狀，管理團(tuán)隊(duì)架構(gòu)和經(jīng)營模式，以及并購后的管理模式、協(xié)同效益、發(fā)展和贏利空間，都做了充分的調(diào)研和計(jì)劃周詳?shù)念A(yù)期，并得到了PIL的認(rèn)可。在這之中，武巖也貢獻(xiàn)了自己在美國出版業(yè)20多年積累的行業(yè)知識和管理經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮了重要的咨詢作用。“中國文化企業(yè)要對并購的標(biāo)的公司，特別是海外的標(biāo)的公司有充分了解并取得并購方的認(rèn)同，才能正確地實(shí)現(xiàn)并購。必須強(qiáng)調(diào)，充分的前期鋪墊環(huán)節(jié)，對于中國企業(yè)的跨境并購是必不可少的，而且是后期介入的中介（如投資銀行、律師和財(cái)務(wù)等）不可替代的。”

　　“啟動并購運(yùn)作之后，在條件許可的情況下，應(yīng)該盡早地讓投資銀行介入。”武巖表示，由于國內(nèi)文化企業(yè)的決策機(jī)制與歐美企業(yè)有很大不同，投行的及早介入，會在標(biāo)的公司估值、議價(jià)以及與賣家溝通等方面，為買家提供更專業(yè)的支持。同時(shí)，武巖認(rèn)為，在對標(biāo)的公司的盡職調(diào)查過程中，從財(cái)務(wù)制度、商業(yè)操作、合同制定及管理、標(biāo)的估值以及對管理團(tuán)隊(duì)的激勵制度等方面，中外企業(yè)及其商業(yè)運(yùn)作的不同之處也會很明顯，這些都需要雙方盡力去溝通協(xié)調(diào)。他說：“我認(rèn)為，除去正常的投行、律師和財(cái)務(wù)等中介以外，中國企業(yè)應(yīng)該聘用在歐美有實(shí)際管理經(jīng)驗(yàn)的顧問參與營運(yùn)方面的盡職調(diào)查和交割前的準(zhǔn)備工作。”

　　對于中國文化企業(yè)境外并購后的管理，武巖也提出了自己的思考，“如何最大限度地利用當(dāng)?shù)厝肆Y源，包括標(biāo)的公司原有的高管團(tuán)隊(duì)，充分發(fā)揮其專業(yè)經(jīng)驗(yàn)與優(yōu)勢，也是對中國文化企業(yè)不小的挑戰(zhàn)。”依據(jù)自己多年的經(jīng)驗(yàn)，武巖表示，建立和完善新型合同契約關(guān)系，培養(yǎng)新的企業(yè)文化精神至關(guān)重要。“無論是管人還是管事。在董事會與首席執(zhí)行官及其管理團(tuán)隊(duì)之間，公司與雇員之間，公司與客戶之間，公司與供應(yīng)商之間，公司與授權(quán)商之間，一切都是靠合同來規(guī)范和管理的。合同的建立，靠的是雙方‘事前’的約定。”

　　跨境并購：需要全球化思維

　　在武巖看來，跨境并購對于中國和中國企業(yè)，特別是中國文化企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。對此，武巖進(jìn)一步闡釋道：“一樁企業(yè)并購案的實(shí)現(xiàn)，單從經(jīng)濟(jì)層面而言，有形的收益全部都擺在眼前：通過資本運(yùn)作，中國企業(yè)獲得了管理人才、創(chuàng)作人才，產(chǎn)品的IP，全球的供應(yīng)鏈和營銷網(wǎng)絡(luò)。但我們的戰(zhàn)略目光不應(yīng)僅僅停留在獲得經(jīng)濟(jì)利益這一層面?？缇巢①彛瑢τ谥袊髽I(yè)的全球化有著非常積極深遠(yuǎn)的影響。融入、消化、創(chuàng)新，直至產(chǎn)生中國企業(yè)文化，這才是中國企業(yè)海外并購的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)。”

　　如何提升中國企業(yè)文化，以及中國文化在國際上的影響力？通過創(chuàng)新，形成經(jīng)典。這一點(diǎn)其實(shí)在中國本土以及國際上都有成功的案例。采訪中，記者談到最近十幾年間中國出版業(yè)在國際圖書版權(quán)交易方面的長足發(fā)展。武巖在感受到這種變化的同時(shí)，也提出了自己的冷靜思考。“我認(rèn)為版權(quán)交易，特別是國外版權(quán)的引進(jìn)，對于中國出版企業(yè)而言，在短期可能是有益的，但它不應(yīng)該成為中外出版資源交流的主流。版權(quán)交易，絕大部分是一個(gè)短期的‘租賃’行為。中國出版業(yè)要真正實(shí)現(xiàn)走出去，可能更需要培養(yǎng)起能夠在國際上有影響力的管理經(jīng)營團(tuán)隊(duì)和作者隊(duì)伍，在國際上出版具有中國文化風(fēng)格并能夠被海外讀者喜愛的作品。”

　　“有了這種全球化思維，再通過資本市場的運(yùn)作，就可以聚集全世界優(yōu)秀的作家、作品以及相關(guān)聯(lián)的資源，將其整合在一起。”在武巖看來，未來中國企業(yè)會收購更多的國外企業(yè)，也會有國外企業(yè)收購中國的文化企業(yè)。“這才是和國際接軌，這才是全球化。我們的政府部門需要更多支持和鼓勵在內(nèi)容創(chuàng)作生產(chǎn)行業(yè)上的跨境并購。這是商業(yè)活動，但又不僅僅是商業(yè)活動，更是中外文化交流最直接、最根本的途徑。”

　　“從目前來看，資本市場對作品和作者的投入還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還有很大的空間。”武巖認(rèn)為，伴隨著中國文化體制改革不斷加大加快，會有越來越多的中國企業(yè)，借助資本市場的力量收編、整合國際上的新聞、傳媒和出版文化資源。