通貨膨脹引擔憂，紙幣的過量更嚇人！

　　據(jù)新京報報道，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布的直屬單位印制科學研究所2017年度人員招聘計劃顯示，擬招聘6名專業(yè)人士進行數(shù)字貨幣研發(fā)工作，這使得數(shù)字貨幣再次成為熱點。有部分輿論認為數(shù)字貨幣時代到來，紙幣將消失等等。

　　對此，一位參與過數(shù)字貨幣研究的央行前官員告知筆者，對于數(shù)字貨幣，央行也是在研究階段，能不能普及還很難說。

　　事實上，央行研究數(shù)字貨幣或受比特幣等虛擬貨幣及支付寶等第三方支付發(fā)展的影響。而現(xiàn)實中的貨幣，比如紙幣、硬幣根本不可能消失，否則農(nóng)村邊遠地區(qū)怎么辦？

　　現(xiàn)在，一元錢的貨幣表現(xiàn)形態(tài)是一元紙幣和金屬貨幣，未來央行發(fā)行的一元幣就是以加密算法為基礎的數(shù)字貨幣，類似于虛擬貨幣，不過，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣也將會是法定貨幣，有國家信用背書。而比特幣、Q幣等其實不是貨幣，沒有國家信用為其背書。

　　央行副行長范一飛曾撰文表示，中國法定數(shù)字貨幣的運行框架傾向于“中央銀行-商業(yè)銀行”二元模式——中央銀行負責數(shù)字貨幣的發(fā)行與驗證監(jiān)測，商業(yè)銀行從中央銀行申請到數(shù)字貨幣后，直接面向社會，負責提供數(shù)字貨幣流通服務與應用生態(tài)體系構建服務。

　　這跟紙幣進入流通領域相差不大。央行發(fā)行數(shù)字貨幣也是通過向商業(yè)銀行貸款、再貸款或其他形式將數(shù)字貨幣借給商業(yè)銀行。商業(yè)銀行通過發(fā)放數(shù)字貨幣貸款，或者客戶自愿將賬戶中的人民幣按照1:1兌換部分數(shù)字貨幣。

　　央行可能不會隨便發(fā)放數(shù)字貨幣，其發(fā)行依據(jù)跟現(xiàn)在發(fā)行紙幣的依據(jù)一樣。最有可能的方式是，各家銀行用現(xiàn)有的實物貨幣跟央行兌換等量的數(shù)字貨幣。否則，央行會非常少量地增發(fā)數(shù)字貨幣，與防止通貨膨脹來說，數(shù)字貨幣試驗的作用要小多了。

　　不過，用數(shù)字貨幣最大的受益者是央行，因為無論紙幣或硬幣，都是有成本的。紙幣的印刷比一般出版物要高，而硬幣成本更高。比如去年二月，山東省臨沂三人合伙造假1元硬幣，投入18萬僅造出16萬，虧了兩萬多。一般來說，一元硬幣跟實物價值等價，當通貨膨脹嚴重的時候，一元硬幣制造實際成本可能會是紙幣計的兩三倍。

　　因此，丹麥等北歐國家本身就限制現(xiàn)金使用，主要是考慮成本，還有反洗錢和監(jiān)控、降低逃稅，減少非法交易等原因。而我們研究數(shù)字貨幣，也實屬必要，包括美聯(lián)儲等很多國家央行都在研究或關注數(shù)字貨幣。

　　那么，數(shù)字貨幣發(fā)行會不會導致嚴重的通貨膨脹？

　　答案是不會。現(xiàn)在流通的貨幣假設是100元，央行的數(shù)字貨幣將發(fā)行100元等價替換掉。當然，數(shù)字貨幣發(fā)行后，會加快貨幣流通速度，貨幣乘數(shù)理論上看可能會變大。但考慮到前期，數(shù)字貨幣僅限于試點，短期內(nèi)不會大量發(fā)行和全面推廣，這點變化也可忽略不計，因此，數(shù)字貨幣根本不會引發(fā)通脹。

　　事實上，引起通脹最大的根源還是來自傳統(tǒng)紙幣，央行前不久公布今年十月底的數(shù)據(jù)：10月末，狹義貨幣(M1)余額46.54萬億元,同比增長23.9%，增速比上月末低0.8%，比去年同期高9.9%。M1是極其容易變成流通中貨幣的，M1自下半年來一直保持20%以上的增速，通脹壓力巨大。如有人想制造假幣一元的金屬貨幣，用同樣的材料制造，除去設備外，你虧損多少，實際通貨膨脹率就是多少。

　　如此說來，嚇人的不是數(shù)字貨幣，而是紙幣。