制造業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重 通縮隱憂仍在

導(dǎo)讀：據(jù)悉，今年和去年春節(jié)錯(cuò)月，2月份的對比基數(shù)較低，加上春節(jié)期間農(nóng)產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)等價(jià)格上漲，導(dǎo)致2月CPI上揚(yáng)，但全年CPI料仍將低位運(yùn)行。而PPI連續(xù)36個(gè)月為負(fù)，農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚表示，制造業(yè)通縮嚴(yán)重，且源自嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，沒有辦法用貨幣政策解決，預(yù)計(jì)貨幣政策不會(huì)全面寬松。

國家統(tǒng)計(jì)局10日公布，2月CPI環(huán)比上漲1.2%，同比上漲1.4%；PPI環(huán)比下降0.7%，同比下降4.8%。

據(jù)悉，今年和去年春節(jié)錯(cuò)月，2月份的對比基數(shù)較低，加上春節(jié)期間農(nóng)產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)等價(jià)格上漲，導(dǎo)致2月CPI上揚(yáng)，但全年CPI料仍將低位運(yùn)行。而PPI連續(xù)36個(gè)月為負(fù)，農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚表示，制造業(yè)通縮嚴(yán)重，且源自嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，沒有辦法用貨幣政策解決，預(yù)計(jì)貨幣政策不會(huì)全面寬松。

CPI全年料將低位運(yùn)行

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析稱，2月份CPI環(huán)比漲幅比上月擴(kuò)大了0.9個(gè)百分點(diǎn)，主要有三方面原因。一是春節(jié)期間，鮮菜和鮮果價(jià)格漲幅較大，環(huán)比漲幅分別為13.6%和8.9%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲0.67個(gè)百分點(diǎn)，超過總漲幅的一半。二是2月份正值春運(yùn)高峰，飛機(jī)票、長途汽車、出租車價(jià)格環(huán)比分別上漲13.0%、4.8%、1.5%；旅行社收費(fèi)和賓館住宿價(jià)格環(huán)比分別上漲7.5%和1.6%。三是節(jié)日期間外出務(wù)工人員返鄉(xiāng)，部分服務(wù)業(yè)用工緊缺，價(jià)格水漲船高。

盡管如此，通縮隱憂仍在。“1月份CPI只有0.8%，基數(shù)很低，在春節(jié)影響下，2月CPI環(huán)比漲1.2%，并不高；同比來看，今年和去年春節(jié)錯(cuò)月，2月份的對比基數(shù)也較低，漲幅其實(shí)也不樂觀。”國儲(chǔ)匯金首席分析師郭永富認(rèn)為，未來物價(jià)仍將低位運(yùn)行，低通脹格局有望延續(xù)。

這也是業(yè)界的普遍判斷。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)穩(wěn)中趨緩，需求對物價(jià)的推升力度有限，而受經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，豬肉等農(nóng)產(chǎn)品的周期漲幅也明顯收斂，未來食品價(jià)格大幅上升推高物價(jià)的可能性也較小，因此，2015年CPI漲幅預(yù)計(jì)將明顯低于2014年。

但今年政府工作報(bào)告提出，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅控制在3%左右。這一目標(biāo)較去年3.5%的目標(biāo)略有下降，但高于2014年2%的實(shí)際漲幅。全國政協(xié)委員、中國人民銀行副行長易綱10日在回答媒體提問時(shí)說，中國的CPI漲幅在可見的未來還是正數(shù)，相關(guān)部門也在密切關(guān)注。

制造業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致通縮

同時(shí)，2月PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格）同比下降4.8%，環(huán)比下降0.7%，環(huán)比降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。在30個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中，3個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，9個(gè)行業(yè)持平，18個(gè)行業(yè)下降。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅表示，環(huán)比降幅收窄的主要原因是石油加工、化學(xué)纖維制造、化學(xué)原料和化學(xué)制品、有色金屬冶煉和壓延加工等四個(gè)行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比降幅收窄較多。

“即使環(huán)比降幅略微收窄，2月PPI降4.8%顯示制造業(yè)通縮嚴(yán)重，顯示中國經(jīng)濟(jì)還在繼續(xù)下行。”農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚表示，結(jié)合CPI來看也主要是過年期間農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，服務(wù)業(yè)農(nóng)業(yè)沒有太多通縮壓力；但PPI已連續(xù)36個(gè)月下降，說明制造業(yè)仍未完成去產(chǎn)能去庫存，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩遠(yuǎn)未解決。

他分析，產(chǎn)能過剩最為嚴(yán)重的行業(yè)如鋼鐵、水泥等以國企為主，前幾年不愿去庫存，地方政府拿錢補(bǔ)貼，大量銀行貸款也不斷展期。但現(xiàn)在地方政府債務(wù)壓力沉重，銀行也基本沒有可能性為其繼續(xù)提供貸款，展期也難，有些貸款將不得不收回。

“兩會(huì)上總理報(bào)告就指出有15個(gè)行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩。我國的產(chǎn)能過剩到什么程度?要把全世界的市場拿過來才能消化。比如鋼鐵，年產(chǎn)能達(dá)到10億噸，即使我國經(jīng)濟(jì)增速到8%，一年也只能消化5.5億噸，剩下的呢?政府也在想法子，一路一帶、農(nóng)村公路、鐵路建設(shè)等等，能解決部分，但還是不能解決全部。”向松祚說。

“這種產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的通縮，并沒法用貨幣政策來解決。”向松祚表示，“我相信貨幣政策會(huì)定向?qū)捤苫虮容^寬松，但不會(huì)全面寬松。”