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掌上紙引未來(lái)
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房地產(chǎn)黃金時(shí)代一去不返。房地產(chǎn)目前面臨人口老齡化和高庫(kù)存的雙重壓力。降息雖然帶動(dòng)一線城市銷售明顯回暖，但占比80%以上的二、三線城市依然疲弱，全國(guó)整體房地產(chǎn)銷售還在下滑。再加上目前巨大的庫(kù)存和在建面積，以及中長(zhǎng)期剛需人口下降的壓力，房地產(chǎn)根本不可能再承擔(dān)擴(kuò)張需求的大任。
制造業(yè)面臨全面過(guò)剩。新常態(tài)之下，地方政府道德風(fēng)險(xiǎn)和投資沖動(dòng)被抑制，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資放緩，失去需求端的消化，供給端又無(wú)法快速去產(chǎn)能，制造業(yè)迎來(lái)全面過(guò)剩時(shí)代。未來(lái)將以去杠桿和去產(chǎn)能為主。在去產(chǎn)能和去杠桿的過(guò)程中，制造業(yè)企業(yè)很難再有資本開(kāi)支的動(dòng)力。
出口也難成“奇兵”。21世紀(jì)初，深陷去產(chǎn)能泥潭的中國(guó)經(jīng)濟(jì)靠外需絕地反彈，但這種好戲很難在如今重演。外部因素看，發(fā)達(dá)國(guó)家在去杠桿，更依賴通過(guò)爭(zhēng)相貨幣貶值和貿(mào)易保護(hù)在積極搶占外需來(lái)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易再平衡。內(nèi)部因素看，人民幣實(shí)際有效匯率不斷攀升，再加上融資環(huán)境偏緊和勞動(dòng)力成本制約，出口內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力不強(qiáng)。
看上去，幾乎所有重要的引擎都在失速，所以不管是達(dá)沃斯的聽(tīng)眾，還是國(guó)內(nèi)的投資者，大家最關(guān)心的問(wèn)題就是：政府到底拿什么拯救增長(zhǎng)？1月22日凌晨的達(dá)沃斯，李克強(qiáng)總理給出了兩條最重要的線索。總結(jié)一句話：改造傳統(tǒng)引擎，打造創(chuàng)新引擎。
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