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掌上紙引未來
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中國證券報發(fā)表中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長王建文章稱，原先以為，城市化會成為“十二五”中后期的主導(dǎo)戰(zhàn)略，但以大規(guī)模城市化為核心內(nèi)容的結(jié)構(gòu)大調(diào)整始終沒有出現(xiàn)，所以經(jīng)濟下行會變得更加嚴(yán)重。去年8月，首先是工業(yè)增長率出現(xiàn)了“跳水”，從上月的9.1%猛降到6.9%，緊跟著是進入四季度后發(fā)電量、鐵路貨運量和M1增速猛降。根據(jù)這些情況判斷，三季度經(jīng)濟應(yīng)“破7”，四季度應(yīng)“破6”甚至“破5”，但從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)字看，這兩個季度都保持在7.3%的穩(wěn)定水平。因此從另一角度，對去年數(shù)據(jù)進行一些分析。
看不懂的平減指數(shù)
文章分析，GDP總值分現(xiàn)價與不變價兩種，不變價經(jīng)濟增長率乘以GDP平減指數(shù)，就是現(xiàn)價經(jīng)濟增長率。在中國目前還沒有專門的平減指數(shù)統(tǒng)計，而是用CPI與PPI指數(shù)來合成。比如1978-2013年間的CPI增長年率是2.5%，PPI增長年率是1.9%，同期的GDP平減指數(shù)基本是CPI與PPI之和，即4.4%。
2014年GDP增長率是7.4%，CPI是2%，PPI是-1.9%，所以若按歷史規(guī)律和沿用的方法，GDP平減指數(shù)本應(yīng)基本為“0”，但按統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)計算，去年GDP的現(xiàn)價增長率是11.9%，所以平減指數(shù)是4.19%，即平減指數(shù)與CPI、PPI的關(guān)系出現(xiàn)了顯著背離。
如果看2014年前三季度，GDP平減指數(shù)是1%，而前三季的CPI增速為2.3%，PPI增速是-1.8%，兩者之和約為0.5%；四季度CPI平均值是1.5%，PPI是-2.8%，兩者之和約為-1.3%，而四季度的現(xiàn)價GDP增長率卻是19.2%，實際增長率是7.3%，則平減指數(shù)竟高達11.1%。所以，平減指數(shù)與CPI、PPI的嚴(yán)重背離主要是發(fā)生在四季度的統(tǒng)計中。
如果GDP平減指數(shù)發(fā)生異常變化，肯定會在增長結(jié)構(gòu)上有所表現(xiàn)。由于在GDP總值中，工業(yè)占36%，服務(wù)業(yè)占48%，所以下面我們主要看工業(yè)與服務(wù)業(yè)的平減指數(shù)與CPI、PPI的關(guān)系。2014年四季度工業(yè)不變價增長率為7%，現(xiàn)價增長率卻為15%，平減指數(shù)為7.5%，但四季度的PPI增速卻是-2.7%，其中12月已降到-3.3%，所以四季度工業(yè)增加值平減指數(shù)與PPI的背離就高達10個百分點以上。而服務(wù)業(yè)四季度不變價增長率是8.1%，現(xiàn)價增長率竟高達28.8%，平減指數(shù)為19.1%，但按照統(tǒng)計局的服務(wù)業(yè)價格統(tǒng)計，去年四季度是1.9%，所以服務(wù)業(yè)增加值平減指數(shù)與服務(wù)業(yè)CPI的背離更高達17個百分點以上。
GDP平減指數(shù)與CPI、PPI同源，都是中國經(jīng)濟運行中的價格水平的反映，所以不可能CPI、PPI向下，而平減指數(shù)向上。去年以來，中國經(jīng)濟增速在下行過程中開始顯露出通縮跡象，表現(xiàn)為各類價格指數(shù)的逐季走低。但進入四季度，雖然CPI與PPI的通縮勢頭更加明顯，平減指數(shù)卻脫離了消費物價與工業(yè)品物價的走勢，突然拔高到11.1%。2005年和2007年是新世紀(jì)以來中國的兩個嚴(yán)重通脹的年份，GDP平減指數(shù)也沒有高過8%，而若平減指數(shù)高過10%，CPI與PPI本應(yīng)都該高過5%，我們看到的應(yīng)該是嚴(yán)重通脹形勢，這與當(dāng)前的通縮形勢完全不符。
還有一個觀察角度，就是各地區(qū)GDP平減指數(shù)的變動情況，因為全國GDP是在各地區(qū)上報數(shù)字基礎(chǔ)上的匯總處理，如果各地區(qū)的平減指數(shù)與國家統(tǒng)計局的平減指數(shù)大體相符，則去年全國GDP平減指數(shù)與CPI、PPI增速的背離也有根據(jù)。由此我計算了GDP總值排在全國前16位的省、市、區(qū)GDP平減指數(shù)情況，這16省市2014年經(jīng)濟總值占全國總量的82%，應(yīng)有足夠的代表性。在這16省市中，去年平減指數(shù)高于1%的只有5省市，最高的是上海和北京（1.9%），有10省市在1%以下，其中還有6省市是負(fù)值，最低的河北只有-2.4%。但是全國的統(tǒng)計結(jié)果是4.19%。顯然，去年全國GDP平減指數(shù)的高估，不是出在省市。
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