包裝機械設(shè)備行業(yè)拉開整合大幕 誰能漸執(zhí)牛耳

導(dǎo)讀：在目前的海外市場中，一二次包裝機械設(shè)備是前后向一體的,而從國內(nèi)目前上市公司情況來看，整合之路已經(jīng)開啟。
　　
　　從物理屬性上，一次包裝與二次包裝并不是天然獨立的,在實際過程中，一次與二次并沒有特別明確的界限，區(qū)分明顯主要集中于食品飲料行業(yè)。行業(yè)融合的原因主要包括：
　　
　　(1)從用戶需求角度看,成套化設(shè)備供應(yīng)比物理組裝更佳；
　　
　　(2)多變的包裝,工業(yè)用戶更期待聯(lián)產(chǎn)線。因此用戶需求倒逼了行業(yè)的融合。行業(yè)整合方面，我們認(rèn)為一次跟二次包裝之間的整合，互相各有優(yōu)劣勢，我們更關(guān)注具備領(lǐng)先技術(shù)和較大體量的公司成為行業(yè)整合者。
　　
　　結(jié)合國際包裝機械巨頭克朗斯的經(jīng)驗：前后道融合是必經(jīng)之路。
　　
　　在目前的海外市場中，一二次包裝機械設(shè)備是前后向一體的，其中以克朗斯為代表廠商。從克朗斯的成長歷程中可以看到：
　　
　　(1)其聯(lián)產(chǎn)一體機將吹瓶、清洗、在線檢測、灌裝、壓蓋、貼標(biāo)、熱膜包裝、堆垛、裝箱整個環(huán)節(jié)囊括；
　　
　　(2)業(yè)務(wù)體系突破了硬件范疇，形成了硬件軟件服務(wù)的全套服務(wù)；
　　
　　(3)通過并購的方式完成了前后道的融合之路，從早期單一的貼標(biāo)機業(yè)務(wù)發(fā)展成為了綜合性的設(shè)備提供商。
　　
　　國內(nèi)整合之路悄然開啟，誰能突圍而出？
　　
　　從國內(nèi)目前上市公司情況來看，整合之路已經(jīng)開啟。達(dá)意隆、新美星和中亞機械已經(jīng)紛紛切入了二次包裝領(lǐng)域，開始了從一次包裝向二次包裝布局的意圖。從業(yè)務(wù)構(gòu)成占比來看，新美星的二次包裝占比業(yè)務(wù)達(dá)到了32%。
　　
　　投資建議：包裝機械行業(yè)的大趨勢是完成前后道包裝機械的統(tǒng)一，行業(yè)整合趨勢不可逆轉(zhuǎn)。我們建議關(guān)注在行業(yè)整合過程中具備領(lǐng)導(dǎo)實力的企業(yè)，未來有希望成長為整個行業(yè)的龍頭。
　　
　　風(fēng)險提示：下游需求持續(xù)不景氣；智能化生產(chǎn)線拓展不達(dá)預(yù)期；前后道整合風(fēng)。