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掌上紙引未來
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該公司是否值得投資者持有？相較于新股中簽這種靠運(yùn)氣的事情，多數(shù)人面臨的是新股開板后買還是不買的投資決策。如今，“開板就賣”已經(jīng)過時(shí)，不少次新股在連續(xù)漲停結(jié)束后，經(jīng)過一段時(shí)間的橫盤整理，股價(jià)出現(xiàn)第二波強(qiáng)勢上漲。同時(shí)，寶鋼包裝作為國有控股企業(yè)，預(yù)計(jì)將享受國企改革的潛在紅利，尤其在2015年國企改革推進(jìn)的重要年份。招商證券、申萬宏源等機(jī)構(gòu)給予寶鋼包裝積極評(píng)價(jià)。
不過，公司的業(yè)績表現(xiàn)卻乏善可陳，2014年度增收不增利，其中的原因是什么？此次上市，又得到寶鋼集團(tuán)的哪些支持？《投資者報(bào)》記者就以上問題，于上市前夕采訪了寶鋼包裝，并得到公司的解答。
政府補(bǔ)助令業(yè)績?cè)鲩L
公司近一年的業(yè)績表現(xiàn)并無太多亮點(diǎn)。2015年一季度和2014年度，公司營業(yè)利潤同比都出現(xiàn)了下滑，多虧政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益“補(bǔ)救”，才使得凈利潤維持在增長軌道。
2015年一季度和2014年度，公司營業(yè)利潤分別同比下降30%和9%，但歸屬于母公司股東的凈利潤卻實(shí)現(xiàn)了36%和0.8%的“逆增長”?！锻顿Y者報(bào)》記者通過查閱招股說明書發(fā)現(xiàn)，這種“逆增長”得益于以政府補(bǔ)助為主的非經(jīng)常性損益。例如在2014年，公司非經(jīng)常性損益為1668萬元，占凈利潤的比重達(dá)13%。而非經(jīng)常性損益的主要構(gòu)成是計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助：2014年，政府補(bǔ)助金額接近2000萬元，約是2013年的兩倍。同時(shí)，僅在2015年第一季度，政府補(bǔ)助金額就高達(dá)1400萬元，不出意外，2015年公司收到的政府補(bǔ)助會(huì)再創(chuàng)新高。
雖然公司認(rèn)為，非經(jīng)常性損益對(duì)公司盈利能力的穩(wěn)定性不造成重大影響。但正是由于非經(jīng)常性損益，才使得公司2015年一季度和2014年度的凈利潤保持同比增長。如果扣除非經(jīng)常性損益，寶鋼包裝的凈利潤其實(shí)處于下滑狀態(tài)，2014年同比下降6.7%，2015年一季度更是同比下降37.4%。
寶鋼集團(tuán)再添上市企業(yè)
寶鋼集團(tuán)是公司的實(shí)際控制人，其通過持有寶鋼金屬、華寶投資等股權(quán)，間接控制寶鋼包裝83.2%股權(quán)。作為寶鋼集團(tuán)重要業(yè)務(wù)板塊之一，寶鋼包裝此次上市，得到集團(tuán)的哪些支持？
寶鋼包裝回應(yīng)稱，“公司嚴(yán)格按照《公司法》和《公司章程》的有關(guān)規(guī)定規(guī)范運(yùn)作，建立健全了公司的法人治理結(jié)構(gòu)，在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)等方面與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)之間相互獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系及面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力，具有獨(dú)立完整的供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售系統(tǒng)?！?br/>
公司與寶鋼集團(tuán)旗下另一公司——寶鋼股份，存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易。公司向?qū)氫摴煞葙徺IDI材和普通馬口鐵，且關(guān)聯(lián)采購占比較高。公司在招股書中稱，關(guān)聯(lián)交易的存在有合理性和必要性。公司生產(chǎn)鋼制二片罐所需的DI材在國內(nèi)只有關(guān)聯(lián)方寶鋼股份能夠批量生產(chǎn)。同時(shí)，寶鋼股份在普通馬口鐵產(chǎn)品上處于龍頭地位，寶鋼包裝的客戶出于產(chǎn)品質(zhì)量的考慮會(huì)指定公司從寶鋼股份采購優(yōu)質(zhì)普通馬口鐵。而且，公司有保障關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允性的制度和機(jī)制，例如關(guān)聯(lián)交易價(jià)格按照市場價(jià)格或參照第三方價(jià)格確定、表決關(guān)聯(lián)交易議案時(shí)關(guān)聯(lián)董事及關(guān)聯(lián)股東需回避表決等。
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