造紙印刷包裝：甄選個(gè)股為大勢(shì)所趨

  發(fā)展趨勢(shì)持續(xù)向好的子行業(yè)（家具、包裝）龍頭公司具有長期投資價(jià)值從現(xiàn)階段輕工板塊各子行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，我們認(rèn)為家具和包裝子板塊未來三至五年有望持續(xù)穩(wěn)定增長，將具有明顯的板塊性投資機(jī)會(huì)，特別是行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，將具有長期投資價(jià)值。

  家具板塊：目前行業(yè)內(nèi)龍頭公司紛紛涉足大家居產(chǎn)業(yè)，充分打開市場空間，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)為行業(yè)帶來新氣象，O2O+C2B的模式為用戶帶來全新的消費(fèi)體驗(yàn)，互聯(lián)網(wǎng)家居時(shí)代開啟，龍頭公司有望打破傳統(tǒng)界限煥發(fā)新活力；包裝板塊：行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)經(jīng)過多年的積累，逐步由傳統(tǒng)的制造型企業(yè)轉(zhuǎn)型為服務(wù)供應(yīng)商，擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)增加了協(xié)同效應(yīng)，產(chǎn)品附加值明顯提升。另外，工業(yè)4.0也給行業(yè)帶來了巨變，生效率提升帶動(dòng)經(jīng)營效率持續(xù)改善，同時(shí)行業(yè)集中度不斷提升，使得龍頭企業(yè)獲得了充分的發(fā)展空間。

  低估值提供安全墊，真成長帶來打開向上空間大漲大跌過后，市場恢復(fù)冷靜，估值將成為下一階段考量標(biāo)的的重要指標(biāo)之一。此次市場斷崖式下跌，板塊內(nèi)部分優(yōu)質(zhì)公司被錯(cuò)殺，跌出明顯的投資價(jià)值，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)低估值公司安全性更高，有望受到市場青睞。此外，真正的成長型公司具有明確的業(yè)績安全墊，更經(jīng)得起市場大風(fēng)大浪的考驗(yàn)，未來也將成為市場追逐的對(duì)象。目前，輕工行業(yè)經(jīng)營模式、經(jīng)營理念正在逐步轉(zhuǎn)變，大行業(yè)小公司的局面未來有望被進(jìn)一步打破。所以，我們認(rèn)為低估值類型公司，有望在轉(zhuǎn)變中提升估值，投資價(jià)值不可小覷；而真成長類型的公司，隨著經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，未來有望打破現(xiàn)有市值天花板，值得長期關(guān)注。

  “風(fēng)口”不因市場大跌而改變，轉(zhuǎn)型仍將是未來行業(yè)發(fā)展主旋律今年的政府工作會(huì)議將“互聯(lián)網(wǎng)+”、工業(yè)4.0提上新高度，成為新“風(fēng)口”。我們認(rèn)為，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，新模式、新經(jīng)濟(jì)仍將是未來市場主要關(guān)注的方向。特別是輕工制造行業(yè)，屬于傳統(tǒng)的制造型產(chǎn)業(yè)，“互聯(lián)網(wǎng)+”以及工業(yè)4.0時(shí)代的到來，將對(duì)行業(yè)進(jìn)行持續(xù)改造。另外，隨著原材料、人工成本的生產(chǎn)要素價(jià)格的不斷上漲，制造型行業(yè)成本優(yōu)勢(shì)基本消失殆盡，所以轉(zhuǎn)型將是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，說到轉(zhuǎn)型就不得不提到國企改革，今年是國企改革的元年，未來輕工制造行業(yè)內(nèi)的國企改革方向，同樣值得期待。