上海綠新:主業(yè)恢復(fù)超預(yù)期,新型包裝材料業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)

  設(shè)立上海新意瑞,與FFP達(dá)成戰(zhàn)略合作,助力新型包裝材料業(yè)務(wù)發(fā)展:公司2015年12月,擬使用自有資金不超過6000萬元投資設(shè)立全資子公司“上海新意瑞智能新材運(yùn)營(yíng)有限公司”,子公司擬獨(dú)家運(yùn)營(yíng)代理海外最新一代特殊紙包裝材料及其相關(guān)智能設(shè)備一體化在亞太地區(qū)的生產(chǎn)、銷售和融資租賃等服務(wù)。新產(chǎn)品功能性、適應(yīng)性強(qiáng)。2016年2月,公司與FibreFormPackagingAB(FFP)簽署中國(guó)(含香港)獨(dú)家運(yùn)營(yíng)總經(jīng)銷協(xié)議,獲得FFP生產(chǎn)包裝材料機(jī)器的營(yíng)銷和銷售權(quán)。

  定增已獲批文,推進(jìn)外延,順應(yīng)煙草整合大趨勢(shì)。目前公司定增方案已獲批文,批文6個(gè)月內(nèi)有效,計(jì)劃發(fā)行不超過6374萬股,募集資金額度不超過5.20億,定增價(jià)格約8.16元;募集資金主要是置換公司前期自籌基金購(gòu)買玉溪印刷60%股權(quán)、曲靖福牌56%股權(quán)、大理美登26%股權(quán)等,此外補(bǔ)充流動(dòng)資金1.56億。

  高管持續(xù)增持，彰顯發(fā)展信心。多名公司高層持續(xù)增持公司股份,其中公司總裁郭翥先生自8月底以來,6次增持公司股份,截止2016年2月28日,總計(jì)增持825.93萬股,成交總金額8562.13萬元,增持均價(jià)9.44元/股;持續(xù)大規(guī)模增持彰顯公司高管對(duì)公司未來穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展前景的強(qiáng)烈信心。

   投資建議：2015年公司業(yè)績(jī)已逐步恢復(fù),外延轉(zhuǎn)型升級(jí)與新業(yè)務(wù)(電子煙與云印刷)發(fā)展可期;公司高管增持彰顯發(fā)展信心與動(dòng)力,我們預(yù)計(jì)公司2016-2017年公司凈利潤(rùn)額分別約2.0、2.3億,同比分別增33.3%、15.0%,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.26、0.30,對(duì)應(yīng)PE分別為25.6、22.2倍,目前市值51億(以上均按照定增之后的7.60億股本攤薄),維持“買入”評(píng)級(jí)。

  風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀需求環(huán)境拖累。