艾派克打印全球化 利潤有望繼續(xù)增長

  此前艾派克公司聯(lián)合君聯(lián)資本和太盟投資以40.44億美元（約合270億元人民幣）對價收購了利盟公司（Lexmark），收購?fù)瓿珊蟀煽藢⒊钟欣?1.18%股權(quán)。此次并購后艾派克一方面可借助其技術(shù)提升區(qū)位、實(shí)現(xiàn)客戶的優(yōu)勢互補(bǔ)，將公司在全球中低端打印市場的優(yōu)勢與利盟在中高端打印市場的優(yōu)勢結(jié)合，擴(kuò)大市場份額。另一方面，公司可借助利盟在打印機(jī)整機(jī)設(shè)備方面的出貨量優(yōu)勢，帶動公司包括集成電路芯片、通用打印耗材等部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，通過供應(yīng)鏈的整合降低生產(chǎn)成本，提升凈利率。

  艾派克公司2016年上半年芯片業(yè)務(wù)的毛利率為74.86%,比2015年提高了近9%。同時該司意識到了芯片領(lǐng)域的大機(jī)遇,正在積極開拓更加廣闊的芯片市場，如NFC芯片、RFID芯片、指紋識別芯片等。

  由于未來移動支付市場的大爆發(fā)以及物聯(lián)網(wǎng)的普及,該司指紋識別芯片和NFC芯片等有望快速發(fā)展,為該司的芯片業(yè)務(wù)的橫向拓展提供重要源動力。該司在并購?fù)瓿珊?，也會將利盟的ES業(yè)務(wù)收入囊中（ES業(yè)務(wù)主要為客戶提供一整套的企業(yè)軟件解決方案，屬于企業(yè)內(nèi)容管理(ECM)的一部分），ES業(yè)務(wù)也將為該司開辟新的利潤增長點(diǎn)。

  艾派克并購利盟后，將進(jìn)入更加廣闊的打印機(jī)及原裝耗材市場,與原有的通用打印耗材業(yè)務(wù)相得益彰。預(yù)計(jì)公司16-18年?duì)I收分別為35.2/42.14/47.8億元，歸屬母公司凈利潤分別為4.96/6.02/6.35億元。