“利跌因素”多多 紙價下跌恐停不下來

　　近日，珠三角再次傳出包裝紙即將漲價的消息，有人認(rèn)為是紙廠為去庫存放出的煙幕彈，也有人擔(dān)心紙價再漲。那么，對于風(fēng)云變幻、波譎云詭的紙業(yè)市場，紙包裝行業(yè)人士該如何準(zhǔn)確地把握原紙的價格走勢呢?

　　包裝紙價格主要由市場供需決定

　　首先來談一下關(guān)于市場方面的知識。中國的市場大體分為兩種，一種是壟斷性市場，如電力、石油、通訊、燃?xì)?、金融、煙草等行業(yè)。一種是自由競爭的市場，如包裝、造紙、玩具、服裝等行業(yè)。

　　由于壟斷行業(yè)不容許競爭對手的進(jìn)入，因此對自身提供的產(chǎn)品和服務(wù)有絕對的定價權(quán)，想漲價就漲價，想漲多少就漲多少。而造紙、包裝、印刷等自由競爭的市場，產(chǎn)品價格的漲跌主要由市場供需和產(chǎn)品價值的變化來決定。其中包裝紙的產(chǎn)品價值主要體現(xiàn)在材料成本、防水防潮性能、耐破指數(shù)和橫向環(huán)壓指數(shù)等方面。

　　市場供過于求就會下跌，市場供不應(yīng)求就會上漲，近幾年來，包裝紙的價格一直被這一規(guī)律所左右。

　　從紙的價值變化來看，紙價應(yīng)該下降

　　現(xiàn)在逐一討論包裝紙的產(chǎn)品價值變化：

　　1、紙漿成本下降

　　由于電子媒體的迅速普及，全世界的新聞紙、膠版紙等文化用紙市場需求逐月遞減，國際紙漿供應(yīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。中國、歐盟和日本等主要消費體經(jīng)濟(jì)仍然不景氣，進(jìn)一步壓抑了紙漿需求。此外、美元走強(qiáng)，導(dǎo)致紙漿的生產(chǎn)資料石油、天然氣等能源價格走低，這些都會引導(dǎo)紙漿價格下行。

　　最近國內(nèi)廢紙價格仍在下降，特別是7月1日開始實施的回收資源增值稅減免條例，將使每噸廢紙成本下降100元左右，這些都會促成紙價下跌。

　　2、防水防潮性能沒有變化

　　目前的造紙工藝中，主要通過對紙張表面或漿內(nèi)施加具有防水效果的淀粉糊液來提升防水防潮性能，稱為施膠工藝。事實上，市場上比較高端的原紙都進(jìn)行了表面施膠，高端紙的高定價也包含了施膠成本，因此不應(yīng)該拿增強(qiáng)防水防潮性能而漲價來說事。

　　相反，近年來造紙施膠用的淀粉和表面施膠劑價格一直處于穩(wěn)定狀態(tài)，玉米淀粉甚至長期處于低位，故也不存在材料漲價的可能。

　　3、耐破指數(shù)和橫向環(huán)壓指數(shù)下滑

　　原紙的耐破指數(shù)和橫向環(huán)壓指數(shù)主要由造紙纖維決定，通常使用寒溫帶針葉林原木漿造紙的耐破和環(huán)壓指數(shù)最高。如進(jìn)口的瑞典?？?、美國?？ā⒎姨m?？ā５┠陙?，國內(nèi)紙廠提供的包裝紙所使用的原木漿和進(jìn)口廢紙比例越來越少，有些紙種甚至完全采用多次回收的國內(nèi)廢紙，結(jié)果導(dǎo)致耐破和環(huán)壓指數(shù)越來越低。

　　2005年以前，國內(nèi)最高端的箱板紙耐破指數(shù)高達(dá)4.2以上、環(huán)壓指數(shù)高達(dá)14以上，如今同樣是國內(nèi)最高端的箱板紙，相應(yīng)指數(shù)已經(jīng)下滑到了3.8和12。因此，從物理性能來看，包裝原紙價值下降了。

　　從市場供需來看，無論是短期還是長期均呈現(xiàn)供大于求的趨勢

　　原材料和物理性能下降，紙廠還要漲價，那么是不是包裝紙市場已經(jīng)出現(xiàn)供不應(yīng)求了呢? 我們分別從短期和長期市場供求來分析包裝紙的價格走勢。

　　短期供求關(guān)系

　　其實，前段時間的包裝紙漲價也不是原紙供需失衡導(dǎo)致的，而是在包裝廠和紙廠雙雙去庫存的狀態(tài)下因恐慌情緒而引發(fā)的。等到五月初紙廠第三次漲價時，絕大多數(shù)包裝廠的原紙庫存已經(jīng)滿滿當(dāng)當(dāng)，此時，市場已經(jīng)重新回復(fù)到供需平衡甚至供大于求。

　　每年618狂歡購物節(jié)對制造業(yè)的拉動十分巨大。今年6月，匯豐中國PMI僅比4月的49.2提升0.4個點，遠(yuǎn)低于去年2.6個點的提升。六月過后，中國內(nèi)需市場訂單又將減少。

　　前段時期，中國政府加快淘汰落后造紙產(chǎn)能，但由于前些年造紙行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)?，淘汰的產(chǎn)能甚至不足以消化擴(kuò)張的產(chǎn)能。

　　因此，短期來看，原紙市場也沒有出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

　　長期的供求關(guān)系

　　電子、玩具、鞋服等行業(yè)一向是中國包裝用紙大戶。近幾年來，外向型的電子、玩具和鞋服企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)把生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到東南亞去了。而內(nèi)銷型的電子、玩具和鞋服企業(yè)更慘，由于內(nèi)需非常蕭條，導(dǎo)致波司登、李寧、特步等品牌出現(xiàn)大批關(guān)店潮。更加不妙的是，三星、富士康、諾基亞等在東南亞和印度新建的工廠已經(jīng)正常運轉(zhuǎn)，接下來會逐漸將中國的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移出去，2015年下半年，極可能會出現(xiàn)電子廠關(guān)停潮。不難預(yù)見，下半年包裝紙的整體市場需求可能繼續(xù)萎縮。

　　從3月初到6月底，中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)慘不忍睹，特別是進(jìn)口更是大降接近20%，進(jìn)出口市場疲弱超出所有人預(yù)料。需求疲軟導(dǎo)致訂單減少，傳導(dǎo)到包裝行業(yè)就會導(dǎo)致市場對包裝紙需求減少。

　　近兩年，農(nóng)產(chǎn)品價格畸低摧毀了農(nóng)村市場。制造業(yè)轉(zhuǎn)移、股市割菲菜、樓市泡沫、以及大量資金被投入到鐵公基，導(dǎo)致國人的流動資金被收刮一空，長期來看，國內(nèi)市場需求將呈現(xiàn)節(jié)節(jié)下滑的趨勢。

　　近期，包裝行業(yè)的生產(chǎn)旺季總算跚跚來遲，但比以往仍然淡了不少，加上前期包裝廠屯了大量的原紙，原紙需求也不如想象的暢旺。從另外一個角度來看，近期紙廠并沒有因為紙價大漲而擴(kuò)充產(chǎn)能，可見紙廠對市場需求也并不是那么樂觀。

　　分析至此，包裝紙究竟是漲是跌，就需要包裝行業(yè)人士仔細(xì)掂量了。