超乎預(yù)期 華紙全年獲利上看8億

　　國(guó)內(nèi)造紙大廠(chǎng)華紙（1905）現(xiàn)金減資換發(fā)新股，今（22）日恢復(fù)上市買(mǎi)賣(mài)，由于第3季本業(yè)看淡不淡，加上業(yè)外挹注、匯兌收益進(jìn)補(bǔ)，法人推估，華紙Q3獲利將逾2億元，累計(jì)全年上看8億元，超乎市場(chǎng)原本預(yù)期的6億多，創(chuàng)下4年新高，成為推升股價(jià)上揚(yáng)的動(dòng)能。

　　華紙這幾年積極轉(zhuǎn)型，企圖擺脫長(zhǎng)久以來(lái)遭國(guó)際漿價(jià)左右的情形，朝高毛利率的特殊用紙發(fā)展，效益終于在今年大爆發(fā)，Q1、Q2獲利均各有約1.6億元，繳出連續(xù)3季虧轉(zhuǎn)盈的佳績(jī)。華紙累計(jì)上半年?duì)I收為101億元，獲利達(dá)3.19億元、每股稅后凈利0.26元。

　　華紙?jiān)?010年併入永豐余（1907）集團(tuán)后，達(dá)成產(chǎn)銷(xiāo)合作與垂直整合，而特殊用紙是需要很強(qiáng)的技術(shù)含量，進(jìn)入門(mén)檻高，如今已獲得世界大廠(chǎng)青睞。華紙董事長(zhǎng)黃鯤雄在今年稍早的法說(shuō)會(huì)上指出，特殊用紙讓「?jìng)鹘y(tǒng)的」華紙走向「科技的」華紙。

　　華紙?zhí)厥庥眉堃酝怃N(xiāo)為主，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為日本、歐洲，月產(chǎn)量約5,500噸，華紙內(nèi)部規(guī)劃11月將有另一機(jī)臺(tái)加入生產(chǎn)，屆時(shí)月產(chǎn)量將達(dá)7,500噸。目前特殊用紙營(yíng)收占比逾3成，期望3年內(nèi)占比拉到50％以上。

　　此外，Q3本業(yè)原本較Q2來(lái)的淡，但漿價(jià)微幅上漲，長(zhǎng)纖每噸仍在600美元左右，支撐紙張價(jià)格，使得華紙Q3本業(yè)「看淡不淡」。華紙Q3也可望認(rèn)列轉(zhuǎn)投資廣東鼎豐紙業(yè)獲利，且有數(shù)千萬(wàn)的股息收入，整體業(yè)外表現(xiàn)也不錯(cuò)。

　　法人分析，華紙、廣東鼎豐8月都有進(jìn)行歲修，但Q3營(yíng)收表現(xiàn)卻比Q2來(lái)的好，顯見(jiàn)本業(yè)不差，加上既有的業(yè)外挹注及匯兌收益也頗豐富，推估華紙Q3獲利應(yīng)有2億元以上的實(shí)力，下半年表現(xiàn)將優(yōu)于上半年，全年獲利有機(jī)會(huì)上看8億。

　　華紙今年也進(jìn)行減增換發(fā)新股，今天預(yù)計(jì)恢復(fù)上市買(mǎi)賣(mài)，減資后股本110.28億元，每股凈值達(dá)15.62元。若以減資后股本計(jì)算，全年每股稅后凈利約0.73元，成為永豐余集團(tuán)的小金雞。

　　此外，華紙的廣東鼎豐紙業(yè)，跨入家庭用紙領(lǐng)域，投資額約8千萬(wàn)美元新增年產(chǎn)5萬(wàn)噸的家紙，預(yù)計(jì)12月試車(chē)生產(chǎn)，明年投產(chǎn)，產(chǎn)能、獲利可望倍增。