環(huán)球印務(wù)將上市 難掩關(guān)聯(lián)交易

記者日前獲悉，證監(jiān)會(huì)近日布公告，核準(zhǔn)了西安環(huán)球印務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)環(huán)球印務(wù)）等9家IPO企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，并將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，陸續(xù)刊登招股文件。環(huán)球印務(wù)上市后，陜西省上市公司將增加到44家。

不過(guò)，華商報(bào)記者查閱環(huán)球印務(wù)已經(jīng)公開(kāi)的兩次招股說(shuō)明書(shū)卻發(fā)現(xiàn)，該公司招股書(shū)中部分大客戶(hù)和相關(guān)數(shù)據(jù)竟然不一致。華商報(bào)記者注意到，該公司經(jīng)營(yíng)收入中關(guān)聯(lián)交易金額較大。

公司上市 一波三折歷經(jīng)8年

環(huán)球印務(wù)2015年6月披露的招股說(shuō)明書(shū)顯示，本次擬公開(kāi)發(fā)行2500萬(wàn)股，發(fā)行后的總股本不超過(guò)1億股，擬于深交所上市。公司主要從事醫(yī)藥紙盒包裝產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，其中以供制藥企業(yè)高速自動(dòng)包裝線使用的高品質(zhì)藥品包裝折疊紙盒為主要產(chǎn)品。

華商報(bào)記者查詢(xún)環(huán)球印務(wù)的上市歷程，過(guò)程可謂一波三折。華商報(bào)記者查閱資料顯示，2008年，環(huán)球印務(wù)即決定通過(guò)申請(qǐng)上市融資并進(jìn)行環(huán)保核查，完成募投項(xiàng)目工作后，在2010年啟動(dòng)上市工作，并進(jìn)行了第二次環(huán)保核查。2011年12月，發(fā)招股說(shuō)明書(shū)。隨后在2012年1月，IPO申請(qǐng)首次上會(huì)，但結(jié)果卻不盡如人意，因股東結(jié)構(gòu)等問(wèn)題遭否。

在首度IPO折戟后，2012年8月，環(huán)球印務(wù)繼續(xù)委托機(jī)構(gòu)進(jìn)行第三次核查。2013年8月，曾進(jìn)入了證監(jiān)會(huì)IPO的初審程序。2014年4月披露招股說(shuō)明書(shū)后，于2015年6月再度發(fā)布了新版招股說(shuō)明書(shū)。漫漫上市征途期間，公司曾多次出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)公布的IPO預(yù)披露名單中，并未獲得通過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)分析，原因或股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題、營(yíng)業(yè)規(guī)模小、關(guān)聯(lián)交易等。

從2008年開(kāi)始籌劃到今年即將上市，環(huán)球印務(wù)前后歷經(jīng)8年，數(shù)次沖刺過(guò)IPO，這次終于迎來(lái)上市的好日子。

兩版招股書(shū)里 大客戶(hù)數(shù)據(jù)不一致

華商報(bào)記者日前來(lái)到位于西安市高新區(qū)科技一路上的環(huán)球印務(wù)公司，看到廠區(qū)里有工作人員正在裝載紙張廢料，可以聽(tīng)到車(chē)間里機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)的聲音。

華商報(bào)記者對(duì)比該公司2014年版招股說(shuō)明書(shū)和2015年版招股書(shū)，在對(duì)比中發(fā)現(xiàn)，該公司招股書(shū)中大客戶(hù)竟然出現(xiàn)不一致。

在該公司2014版招股書(shū)中，2013年第二大客戶(hù)為西安楊森制藥有限公司，占營(yíng)業(yè)收入的比例為6.46%；第五大客戶(hù)為吉林省吳太感康藥業(yè)有限責(zé)任公司，占營(yíng)業(yè)收入的比例為2.80%；2012年第五大客戶(hù)為西安伊利泰普克飲品有限公司，占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.48%。

而在其2015年6月發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)中，2013年該公司第二大客戶(hù)卻變成了強(qiáng)生集團(tuán)，占營(yíng)業(yè)收入的比例為6.74%；第五大客戶(hù)則變成了葵花藥業(yè)集團(tuán)有限公司，占營(yíng)業(yè)收入的比例為3.88%；2012年第五大客戶(hù)變?yōu)橹Z和諾德集團(tuán)，占營(yíng)業(yè)收入的比例為4.6%。

有投資人不禁質(zhì)疑，本該相同的數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)如此偏差，這讓投資者如何信服？其招股說(shuō)明書(shū)所披露數(shù)據(jù)的真實(shí)性又如何保證呢？

客戶(hù)名稱(chēng)改變 難掩關(guān)聯(lián)交易

環(huán)球印務(wù)醫(yī)藥紙盒包裝產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量位居全國(guó)前列，不過(guò)，作為環(huán)球印務(wù)的主要發(fā)起人、實(shí)際控制人陜藥集團(tuán)，不僅是環(huán)球印務(wù)的第一大股東，也是其大客戶(hù)之一。作為環(huán)球印務(wù)第一大股東陜西藥業(yè)持股比例為65%，且近幾年來(lái)，陜西醫(yī)藥旗下多家企業(yè)一直與環(huán)球印務(wù)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，占環(huán)球印務(wù)營(yíng)收比約6%—8%之間。

雖然在招股書(shū)中環(huán)球印務(wù)不斷強(qiáng)調(diào)其業(yè)務(wù)具有獨(dú)立性，但是華商報(bào)記者在環(huán)球印務(wù)的招股說(shuō)明書(shū)中發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，環(huán)球印務(wù)與其大股東下屬企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易不斷。招股書(shū)顯示，陜藥集團(tuán)下屬的西安楊森、海欣制藥、天寧制藥、西安德寶、尊澤商貿(mào)等一直是環(huán)球印務(wù)的重要客戶(hù)。

2014年，環(huán)球印務(wù)與陜藥集團(tuán)下屬部分公司交易額為2545萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入6.5%；2013年交易額為2470萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入6.87%。2012年，環(huán)球印務(wù)關(guān)聯(lián)交易額為2707萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入7.56%。

投資者應(yīng)密切關(guān)注 財(cái)務(wù)報(bào)表

環(huán)球印務(wù)一旦上市，投資者應(yīng)該注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？

華安證券投資顧問(wèn)屈放表示，環(huán)球印務(wù)和西安楊森擁有共同的股東陜藥集團(tuán)，雙方關(guān)聯(lián)交易持續(xù)數(shù)年，且占比較大，對(duì)環(huán)球印務(wù)業(yè)績(jī)具有一定的影響。而在2012年環(huán)球印務(wù)IPO被否的原因中，與其關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題不無(wú)關(guān)系。投資者應(yīng)該密切關(guān)注該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。

華龍證券投資顧問(wèn)白權(quán)武分析，投資者也應(yīng)注意到，目前我國(guó)從事醫(yī)藥包裝印刷的企業(yè)眾多，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，環(huán)球印務(wù)上市后公司經(jīng)營(yíng)規(guī)?？赡苎杆贁U(kuò)大帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。本次募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，公司主要產(chǎn)品醫(yī)藥折疊紙盒的生產(chǎn)產(chǎn)能將從2013 年的27.76億只/年提高到超過(guò)40 億只/年，如果公司不能夠很好適應(yīng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大后新的經(jīng)營(yíng)管理要求，特別是在客戶(hù)開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)開(kāi)拓方面滯后，將給公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)和盈利產(chǎn)生不利影響。